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卢布颓势暂难止外汇管制或难7z7z

发布时间:2019-07-14 02:35:07 编辑:笔名

卢布颓势暂难止 外汇管制或难

油价的持续下行给高度依赖能源石油生产的俄罗斯带来重大冲击。卢布贬值紧跟国际油价下跌的步伐。连日来,俄罗斯卢布汇率急剧下跌。12月16日,俄罗斯将基准利率从10.5%上调至17%。此举旨在阻止卢布贬值、防控通胀大幅走高风险。然而,美元兑卢布汇率一度超过1:80。而同日美国西德克萨斯原油价格连续下探55美元的价格。

油价、汇率、物价目前成为俄罗斯纠结的三组数据。

原油价格的暴跌是卢布暴跌的罪魁祸首。近十年来石油占俄罗斯出口总额的比重稳定在32%左右。俄罗斯经济高度依赖能源出口,国际原油价格在过去4个月内从每桶110多美元降至50多美元,使俄罗斯经济大幅受损。根据计算,石油价格每桶下降10美元,俄罗斯就损失324亿美元,约等于1.6%的GDP,可见石油价格对俄经济的重要性。

油价的暴跌,推动今年以来卢布相对美元累计贬值已达74%,卢布成为全球汇市中脆弱的货币之一。在俄罗斯境内,11月通胀率达到9.1%,大幅超出5.5%的预计目标。

卢布贬值的另一个重要原因是,西方国家实施的制裁措施导致俄罗斯公司融资困难。这犹如多米诺骨牌效应,推动深度依赖能源出口的俄罗斯经济雪上加霜。企业利润被挤压,固定资产投资减少,财政收入锐减,政府支出大打折扣,这又会进一步恶化市场对俄经济的悲观预期。

事实上,对俄罗斯企业来说,坏的消息可能不是币值下滑,而是俄央行为保护币值而祭出重磅金融炸弹大幅加息。

应对本币贬值,俄罗斯采取了连续加息的方式支撑卢布,以期减缓资本出逃。但加息根本无法阻止俄罗斯资本外逃。显而易见的是,加息后,借贷成本的骤然上升对地方企业及消费者是极其不利的因素。依赖商业银行贷款实行周转的中、小企业,将因之陷入危机。对于一个经济增长不力的国家来说,加息本就是对实体经济雪上加霜的行为,而对于短期资本来说,利率提升根本无法弥补汇率贬值带来的损失。

加息、抛售外汇或黄金,都难挽回卢布颓势。笔者判断,虽然俄官方否认将限制资本流动,但一旦现有措施仍不能改善卢布汇率颓势,为应对资本外逃,俄采取临时外汇进出管制措施或难避免。

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