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光伏企业千亿负债压顶亟待突破融资瓶颈

发布时间:2019-05-22 09:24:18 编辑:笔名

光伏企业千亿负债压顶 亟待突破融资瓶颈

生意社09月16日讯

在西北地区待了超过两年的时间,孙会江次感受到无货可供用户的苦恼。 “光伏电站投资人的订单已经摆在面前,但是我们的仓库里却没有货了。”孙是中国的组件企业英利绿色能源(NYSE:YGE)西北区的经理,他懊恼地告诉,这种情况在5月底时就已经出现。过去三年,英利西北公司销售了超过890MW的组件,今年预计销量超过1GW. 遭遇类似窘境的不仅仅是英利一家,据了解,阿特斯阳光(NASDAQ:CSIQ)、晶科能源(NYSE:JKS)、昱辉阳光(NYSE:SOL)等中国一线光伏企业目前均处于满产状态。一眼瞬间,过去年三年中,债务高筑、多国双反加身的中国光伏企业还一直活在破产的压力中。 没有人能够预计,2013年是否就是中国光伏企业的翻身之年。但统计数据显示,日前国内已发布2013年中报业绩预告的国内30家光伏企业中,22家公司报出今年上半年业绩预盈,占已发布业绩预告公司总数的73.3%。 德意志银行(行情专区)更是乐观预测,从2013年开始,全球光伏新增装机进入“第三增长阶段”。“全球光伏装机容量从0到100GW花了10年时间,而新的100GW将会在未来年完成。”光伏分析机构Solarbuzz高级分析师廉锐告诉。 不过,应收账款和高负债的阴影尚未远离这个行业。工信部统计数据显示,我国前十大光伏企业负债总额仍超过1000亿元。全行业负债则超过3000亿元,赛维LDK、尚德等一直为银行所警惕。因而全行业欲继续前行,融资瓶颈亟需突破。 海外助力:纾解三角债 “光是这三个月,我从电力(行情专区)投资人那儿拿回的应收账款就有5个亿。”国内一家上市光伏企业高管陈植(化名)告诉。 过去10年,伴随着行业的高速成长,中国光伏行业特别是在西部光伏电站建设的生态中,三角债现象一直如影随形。这种债务一层层往上递进,形成国家五大电力集团和地方四大电力企业(电站的主要投资商)、EPC(工程总承包)厂商、组件及逆变器厂商的债务链条。 廉锐对解释,组件和逆变器厂商找EPC厂商要钱,EPC厂商再向“五大四小”或其它电站投资人要工程款,后者会说“电没有把国家补贴给我啊”,电又会解释“国家财政补贴还没下来”,归根结底,又回到国家补贴中的可再生能源基金问题身上。 “拿到应收账款的因素,除却账期到期、行业回暖、可再生能源基金附加提升等因素外,电力企业自身收益的变化才是主要因素。”陈植解释,以发热量5500大卡的电煤为例,其价格从2011年10月份点的860元/吨,下跌至目前的540元/吨,使得电力企业盈利较之先前有数倍增长,由是可以支付EPC和组件企业的货款。 据统计,深沪两市36家光伏发电类上市公司中,第二季度整体实现净利润约1220.8万元,而去年同期和今年一季度,这一数据分别为亏损5亿元和708.8万元。 以在美国上市的晶科能源为例,其2013年第二季度总收入为17.6亿元,相比2013年季度环比增长51.7%,较2012年第二季度同比增长42.6%;净利润为4900万元,而2013年其季度净损失为1.287亿元,2012年第二季度净损失为3.105亿元。 晶科能源副总裁姚峰对确认,一线光伏组件企业上半年出货量出乎意料之外,晶科能源上半年出货量亦创造历史水平。“我们现在的感觉是,国内光伏装机的商业生态正在转好,组件的价格亦处于稳定的区间,甚至略有上升。” 2013年上半年中国新增光伏装机容量尚未超过3GW,而下半年新增装机容量或突破5GW,成为中国光伏企业业绩持续改善的利好因素。 另有数据显示,在组件价格缓步上升的同时,国内企业的生产成本却相应下降。目前国内的多晶硅电池组件价格从2013年初的近4元/瓦上升至目前的4.3元/瓦,行业主流生产成本则下降至0.6美元/瓦以下,部分骨干企业已近0.5美元/瓦,年底有望降至0.5美元/瓦以下。 Solarbuzz分析师韩启明称,国内组件价格战激烈,且付款不及时,而海外不仅价格有优势,账期也较短,日本、美国的需求旺盛,使得企业更倾向于出口欧美。因而在价格谈判落幕后,海外市场再次成为中国光伏企业冲出破产瓶颈的助推器。 资料显示,上半年全球光伏市场需求16GW,同比增长9%。其中中国约2.8GW、日本约3GW、德国约1.9GW、美国1.6GW,四国总计约占全球60%,市场重心逐渐由欧洲向中、日、美等国转移。 多位业内人士同时预测,目前全球光伏市场持续增长,预计2013年全球年增装机量将达35GW,较之2012年的28GW增长20%。 值得关注的是,全球十大光伏组件制造商中有9家是中国企业。过去10年,正因中国企业的参与,使得“平价上”在数个国家已得以实现——光伏组件价格已从2006年底的3.84美元/瓦下降到今年9月初的0.76美元/瓦。 陈植认为,虽然目前各国对中国光伏产业的贸易保护主义风起云涌,但这不会改变中国在全球市场上的地位,因为中国企业非常注重低成本,实际上重塑了这个产业,“你能想像,连一个小小的太阳能片框都有上百家企业生产吗?” 扶持与严控:光伏玩家变少了 8月30日,国家发改委发布两大文件,明确新的地面电站三类电价补贴,根据光资源优劣分为每千瓦时0.9元、0.95元和1元;分布式光伏电站补贴每千瓦时0.42元;可再生能源附加从8厘涨到1.5分。 总体上看,标杆电价和补贴政策基本高于市场预期:地面集中式光伏电站标杆上电价由之前的四类资源区标杆电价0.7元/千瓦时上调至0.9元/千瓦时;分布式光伏电价补贴政策中0.42元/千瓦时,也高于今年3月发布的征求意见稿中0.35元/千瓦时的补贴标准。 航禹太阳能科技有限公司执行董事丁文磊对表示:地面电价的出炉为开发西部电站的企业厘清了方向,而分布式光伏电站补贴则有利于批18个光伏分布式示范区的推进,“可再生能源附加的提升则可带来350亿左右的增收资金盘子,弥补可再生能源基金过往留下的缺口”。 业内一直担忧的可再生能源缺口问题也将得以解决。国家发改委价格司副司长李才华表示,可再生能源电价附加标准由每千瓦时0.8分钱提高到1.5分钱,一年可以增加收入270亿元左右,到2015年可以满足可再生能源的需要。 随着上述国家扶持新政的出炉,光伏业回暖速度有望进一步加快。光伏分析机构Solarbuzz发布报告,乐观预测2013年下半年中国和日本太阳能光伏需求将达到9GW。这也使得2013年中国光伏装机容量或可达9GW,比2012年的4.5GW增长100%。 在丁文磊看来,上半年光伏装机未达预期,因为国家新的电价补贴尚未出炉,企业均在观望。现今政策落定,且电价可享有20年的补贴优惠期,故此下半年国内可能会出现光伏抢装潮。 国家的扶持新政并未止步于此。北京一位光伏人士对透露:各地方政府配套措施将会在接下来几个月内密集出台,例如度电补贴政策细则——电站增值税即征即返50%的退税优惠(税率将由17%降至8.5%)、分布式光伏电站金融服务政策、电并细则等。 根据国家的能源发展规划,2015年中国光伏总装机容量要达到35GW,这是五年之内中国光伏装机容量的第五次扩容——“十二五”规划制定之初,设定光伏装机量在5GW,随后上调至10GW,2012年5月上调至15GW,当年7月再上调至21GW. 在光伏市场成长的同时,行业的整合也在继续。7月15日,国务院出台《关于促进光伏产业健康发展的若干意见》(以下简称《意见》)。保利协鑫旗下江苏中能硅业副总经理吕锦标认为,《意见》透露了两方面的信息:一是明确产业方向将是推动应用市场,二是国家要推动光伏制造产业的健康有序发展。 “一个明显的印象,今年参与国内市场的玩家少了。”姚峰回忆,2012年晶科能源参与光伏项目的投标时,经常有家同行参与,但现在只有家。 产业整合也在加速进行,无锡尚德、恒基光伏等相继破产重组,产业集中度有望进一步提高。 负债前行:亟待突破融资瓶颈 产能扩张、成本降低,中国光伏产业得以在全球“所向披靡”。工信部数据显示,上半年中国在产多晶硅产能约9万吨,占全球约20.5%;产量3.1万吨,占全球约27%。电池组件方面,上半年中国电池组件产能超过40GW,占全球约67%;产量约11.5GW,占全球约67.5%。 但繁华背后,危机浮现。陈植指出,“2006、2007年,那怕组件质量再一般,还没生产,货车就在厂房外面等”。如今,一拥而上的后果显然不只是产能的过剩。 工信部8月14日发布的数据显示,2011、2012和2013年一季度光伏企业应收账款周转天数分别为60天、104天和116天。随着产业整合及企业破产、重整等不断深入,呆坏账情况可能进一步加剧。 8月27日,赛维LDK一名主管在财报会议上表示,目前公司的资金不足,将无法支付于28日到期的债务,可能得延后付款。 这是江西赛维2013年以来第二度无法如期偿还债务,此前该公司4月的一笔2400万美元的公司债出现部分违约,主要也是因现金流吃紧。赛维LDK目前背负的债务多达27.6亿美元,其中26.5亿美元都会在短期内到期。 此外,2012年58家A股光伏上市公司中,负债从2010年的2550亿元增加到了去年的3251亿元,三年时间负债增加701亿。 另一方面,德意志银行的一份报告则坚定地认为:太阳能光伏发电能够在没有政策补贴的情况下大面积推开,并对火电、燃气电厂等形成竞争压力。其依据是,欧洲目前至少1/3的新建中小型太阳能光伏项目没有补贴;在印度,无补贴大型项目的竞标价已经达到每千瓦时12美分;在美国,太阳能项目签署的电力购买协议价格为每千瓦时9美分。 “估计2013年新能源和化石能源的投资总量是差不多的。中国在去年的全球新能源投资总量中占据的位置,且。”民生证券新能源首席分析师王海生对分析,预计光伏2015年的投资占据整个电力投资的四分之一。 王海生说,依照摩尔定律,光伏组件价格在过去18个月中成本下降超过一半,“由于前期成本的透支,未来18个月也许下降不到一半,但20%-30%也有问题,使得2015年光伏工商业用电全面实现平价上,到2017年实现居民用电实现平价上”。 对此,丁文磊告诉,由于项目投资过高,企业寄望银行能够解决资金问题。但目前金融行业对光伏信贷收紧,使得光伏电站开发直面融资难的天花板;另一方面,地方补贴能否及时落实,也是一个大大问号。

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